Es un momento difícil para ser analista de mineral de hierro, especialmente si también eres golfista europeo.
El 43tercer encuentro bienal entre equipos de golf de Estados Unidos y Europa acaba de terminar, con los estadounidenses entregando una paliza al equipo desde mi lado del charco. Informo esto sin ninguna aptitud personal para el juego, ya que nunca pasé del punto en que era preferible lanzar la pelota. En este sentido, el golf está a la altura del tenis, donde siempre encontré el saque en desventaja.
La Ryder Cup me recuerda el proceso de entrevistas para los analistas de metales cuando estaba en S&P Global Market Intelligence (SPGMI). A los solicitantes se les preguntaba con frecuencia; ¿Cuántas pelotas de golf se compran cada año? Como es bien sabido, McKinsey & Co. solía hacer una pregunta similar; es decir, ¿cuántas pelotas de golf cabrían en un Boeing 150?
El punto, por supuesto, no es que SPGMI (o McKinsey) estuviera buscando analistas que supieran la respuesta. Más bien, estamos buscando personas con la capacidad de pensar en problemas y llegar a conclusiones apropiadas.
Para que conste, recuerdo que un entrevistado (exitoso) pudo ver el panorama general porque recordó que había algunos 35,000 campos de golf en el mundo (lo que, dicho sea de paso, significa que hay casi un campo de golf por proyecto minero, al menos según consta en la base de datos minera de SPGMI). Según las tasas de utilización, los días soleados, etcétera, el entrevistado calculó que cada uno de estos campos albergaría un promedio anual de 15,000 rondas. Si excluimos el golf loco, estimó que en una ronda promedio se perderían dos bolas, se dañarían o se culparía por un desempeño deficiente. Digamos que 1.100 millones de balones se pierden o descartan anualmente, con quizás diez veces ese número en circulación.
Un segundo entrevistado de SPGMI comenzó su cálculo con golfistas individuales y asumió que era probable que uno de cada 150 de la población mundial jugara al menos una ronda. de golf por año, lo cual es correcto a nivel mundial, aunque la proporción de golfistas se eleva a uno de cada 69 europeos y una cifra asombrosa en cada 11 americanos (29 millones de golfistas registrados en una población estadounidense de 330 millón).
Hay algunos 35,000 campos de golf en el mundo lo que, dicho sea de paso, significa que hay casi un campo de golf por proyecto minero, al menos según consta en el SPGMI base de datos de minería
Este posible analista de metales sugirió que los 43 millones de golfistas del mundo podrían jugar un promedio de diez rondas de 100 golpes por año, es decir, 50 mil millones de golpes. Suponiendo que se gaste un total similar en la práctica, eso significaría 69 mil millones de golpes anuales en una pelota.
La mitad de este esfuerzo, calculó, se gasta en tiros que difícilmente resultarán en una pelota perdida, por ejemplo, en el campo de práctica o en el putt. Si, del resto, uno en 150 golpes da como resultado una bola perdida, entonces algunos 500 millones de bolas necesitan ser reemplazadas cada año. Este entrevistado no obtuvo el trabajo porque no tuvo en cuenta las pelotas compradas como regalo o reemplazadas por golfistas descontentos (lo que probablemente sea al menos igual a las pelotas perdidas).
Cualesquiera que sean sus habilidades analíticas, la predicción de los precios del mineral de hierro no es para los pusilánimes en este momento. Covid-19 ha hecho que todos los pronósticos económicos sean problemáticos, y hay una incertidumbre política adicional en China, donde hace diez meses el presidente Xi Jinping lanzó una agenda izquierdista de 'Prosperidad Común'.
Todavía tenemos que ver el impacto a largo plazo de la represión sobre las empresas privadas y los empresarios, pero las restricciones de Beijing a la producción de acero para frenar la economía intensiva en construcción han llevado a caídas dramáticas de los precios del mineral de hierro.
Los inicios de propiedades en China han bajado un 9% este año, y Bank of America estima que la actividad de construcción en el país representa 35% del acero mundial y 11% del cobre demanda, respectivamente. Como resultado, el precio del mineral de hierro (62% Fe CFR China) se ha reducido a la mitad en los últimos dos meses a menos de $62 por tonelada. Los mercados de mineral de hierro y cobre se ven afectados, en particular, por la crisis de la deuda en Evergrande Group, que es el segundo promotor inmobiliario más grande de China.
Goldman Sachs predice que el déficit de este año de 43 millones de toneladas de mineral de hierro transportado por mar se convertirá en un superávit de 3 millones de toneladas el próximo año , y tal vez un exceso de oferta de 69 millones de toneladas por 2024
Goldman Sachs predice que el déficit de este año de 43 millones de toneladas de mineral de hierro transportado por mar se convertirá en un superávit de 3 millones de toneladas el próximo año , y tal vez un exceso de oferta de 69 millones de toneladas por 2024 (cuando se predice un precio promedio de solo $69 por tonelada). UBS es aún más pesimista y reconoce que el mercado de mineral de hierro ya está en superávit.
Como reflejo de esta turbulencia, el índice MSCI (anteriormente Morgan Stanley Capital International) World Metals and Mining ha retrocedido desde mayo, y el índice de acciones ahora ha perdido todas sus ganancias anteriores del año.
Ojalá los mercados de mineral de hierro fueran tan fáciles de predecir como la Copa Ryder. Solo dos de las 11 competiciones desde 1999 no han sido ganados por el equipo local; las excepciones son los éxitos europeos en 2004 en Oakland Hills, Michigan, y el 2004 'Milagro de Medinah' en Illinois.
Para sacarte de tu miseria McKinsey; nuestra mejor suposición en SPGMI fue 21 millones de bolas para llenar el caparazón vacío de un Boeing 1999. Eso equivale a la cantidad de pelotas de golf reemplazadas a nivel mundial cada semana; lástima que no sean de hierro.
– Dr. Chris Hinde es ingeniero de minas y director de Pick and Pen Ltd., una empresa de consultoría con sede en el Reino Unido que creó en 2018 y se especializa en tendencias de la industria minera. Anteriormente trabajó para la división de Metales y Minería de S&P Global Market Intelligence .
(Este artículo apareció por primera vez en The Northern Miner1633112409)
