A pesar de un «nivel inusualmente alto de incertidumbre» en torno a las expectativas de consenso para 2023, en general, un «conjunto mixto de influencias implica un desempeño estable pero positivo para el oro», afirma el Consejo Mundial del Oro en su Perspectivas del oro 2023: La economía global en una encrucijada.
En un entorno donde hay vientos en contra y vientos de cola para el oro en base a una perspectiva de crecimiento global más débil y una recesión breve; inflación “descendente pero elevada”; y “el fin de las subidas de tipos en la mayoría de los países desarrollados”, el Consejo Mundial del Oro concluye que una recesión leve y unos beneficios más débiles han sido históricamente positivos para el oro, y que un mayor debilitamiento del dólar estadounidense a medida que la inflación disminuya podría respaldar los precios del oro. 2023El informe también pronostica que el crecimiento económico en China debería mejorar el próximo año, lo que impulsaría la demanda de los consumidores por el metal precioso, y pronostica que los rendimientos de los bonos a largo plazo «probablemente se mantendrán altos pero en niveles que históricamente no han afectado al oro».
Sin embargo, advierte, «un 'aterrizaje suave' menos probable que evite la recesión podría ser perjudicial para el oro y beneficiar a los activos de riesgo». Y una economía en desaceleración seguirá ejerciendo presión sobre las materias primas en la primera mitad del próximo año, presentando vientos en contra para el oro.
Profundizando en los diversos escenarios, el WGC razona que el oro ha generado «rendimientos positivos» en cinco de las últimas siete recesiones, y que una «reducción brusca del crecimiento es suficiente para que al oro le vaya bien, especialmente si la inflación también es alta o está aumentando». .”
En términos del dólar estadounidense, señala, «un pico del dólar históricamente ha sido bueno para el oro, generando rendimientos positivos para el oro 80% del tiempo». Y cuando se trata de riesgo geopolítico, el Consejo Mundial del Oro atribuye «una gran proporción de la resiliencia del oro en 2022 a una prima de riesgo geopolítico, con el rendimiento del oro no explicado completamente por sus factores históricamente importantes».
En China, el crecimiento mejorará, argumenta el informe, ya que hay signos de relajación de las restricciones en torno a Covid, y los reguladores muestran signos de apoyo al mercado inmobiliario local, «incluida la extensión de crédito a los desarrolladores y la relajación de las restricciones para los compradores de viviendas». Estas medidas de estímulo, concluye el informe, “pueden ayudar a estabilizar la inversión inmobiliaria y la demanda de viviendas y fomentar un repunte en la demanda de los consumidores”.
