El cobre ya se negociaba cerca de los máximos de ocho años en enero, pero los precios del metal rojo volvieron a subir a mediados de febrero, y los contratos de marzo alcanzaron los $ 4,12 por libra el 22 de febrero, acercándose a un máximo histórico de $ 4,58 por libra en 2011, ya que los inversores apuestan a que la escasez de suministro aumentará a medida que el mundo se recupere gradualmente de la pandemia del covid-19.
Natalie Scott-Gray, analista senior de metales de StoneX, pronostica que la demanda de cobre en 2021 aumentará aproximadamente un 5% interanual, superando la oferta, que espera crecer un 2,3% interanual. Si sus predicciones se hacen realidad, eso significa que el suministro mundial de cobre pasará de un pequeño superávit en 2020 a un déficit potencial de más de 200.000 toneladas de cobre este año. «No prevemos una recuperación de la oferta mundial este año, con los mercados chinos más o menos equilibrándose», dijo en una entrevista.
Los inventarios de cobre en los almacenes registrados en la Bolsa de Metales de Londres al 19 de febrero se cotizaban a 75,700 toneladas, cerca de un mínimo de 15 años de 75,550 toneladas en septiembre de 2020.
En algunas áreas del mercado físico del cobre, la oferta está en su nivel más reducido en años y puede verse sometido a una presión aún mayor, ya que las fundiciones en China enfrentan márgenes de ganancia cada vez más reducidos para procesar el mineral crudo en metal refinado, con cargos por tratamiento de cobre, un indicador de los márgenes de refinación, a 50,16 dólares la tonelada, el nivel más bajo desde 2012, según un informe de Bloomberg del 22 de febrero.
Scott-Gray espera que la demanda de cobre fuera de China comience a repuntar en el tercer trimestre, cuando algunos de los bloqueos de la pandemia Covid-19, particularmente en los países occidentales, comiencen a disminuir. El impulso de la demanda de cobre será la electrificación de la industria automotriz, el almacenamiento de energía y las redes 5G, entre otras cosas, dijo. «A nivel mundial, esto proporciona una narrativa muy optimista para el cobre que aumentará la demanda en el mediano plazo».
El 11 de febrero, Reuters informó que la Asociación Europea de Fabricantes de Automóviles dijo que la UE debería apuntar a un millón de puntos de recarga para vehículos eléctricos para 2024 y tres millones para 2029 para apoyar la electrificación de la industria del automóvil en Europa.
Si bien estos objetivos pueden no necesariamente cumplirse, dijo Colin Hamilton de BMO en una nota de investigación a los clientes el 12 de febrero. “Vemos el sector europeo de vehículos eléctricos como uno de los de más rápido crecimiento a nivel mundial en los próximos años … y, por lo tanto, necesitará importantes inversión en infraestructura de carga complementaria «.
Señaló que la UE solo tiene alrededor de 225,000 puntos de recarga públicos en la actualidad y el crecimiento adicional «debería ser un positivo neto para la demanda de cobre».
Los crecientes precios del cobre han elevado los precios de las acciones de los mineros del metal, y algunos han subido dos dígitos durante el último mes.
Jiangxi Copper, el principal productor de China, cotiza ahora a 30,32 dólares por acción en Hong Kong, el nivel más alto desde mediados de septiembre de 2011, mientras que Freeport-McMoRan (NYSE: FCX) cotiza a 37,57 dólares por acción, el nivel más alto desde noviembre de 2012.
A medio plazo, se prevé que los precios se mantengan en una trayectoria ascendente. “A más largo plazo, a medida que la demanda comience a acelerarse a un ritmo más lento, se produzcan mejoras en la oferta de chatarra y se produzca un cierto grado de recuperación en el lado de la oferta primaria, los precios del cobre comenzarán a estabilizarse a mediados o finales de la década. ”, Dijo Scott-Gray.
El mercado secundario de chatarra de cobre jugará un papel cada vez más importante para satisfacer la demanda futura, dijo, y señaló que el cobre no pierde sus propiedades o calidad cuando se recicla.
Aunque las tasas de reciclaje de cobre ya son significativas, con más de un tercio del cobre del mundo producido actualmente a través de mercados secundarios, cree que todavía hay espacio para un mayor crecimiento.
“Hemos visto mejoras que ya se están produciendo, con la nueva legislación de importación de China sobre la chatarra de cobre, que reducirá la dependencia de la demanda primaria en el país este año en comparación con el año pasado, así como la reanudación de las importaciones de chatarra de cobre controladas por cuotas en China [después de una prohibición en 2018] ”, dijo.
El mayor impulso a la electrificación también debería abrir las puertas para una mayor inversión en el reciclaje de cobre.
