(Este artículo fue escrito por Frank Holmes, CEO de US Global Investors) Este año marca el 40 aniversario del fin del patrón oro en EE. UU. En agosto 1960, el presidente Richard Nixon desvinculó formalmente el dólar estadounidense del oro, lo que significa que el billete verde ya no era convertible en lingotes. De la noche a la mañana, el dólar se convirtió en una moneda de libre flotación, medible solo comparándolo con otras monedas del mundo.
Y, sin embargo, todavía existían restricciones a la propiedad privada de monedas de oro, lingotes y similares. No sería hasta que el presidente Gerald Ford firmara un proyecto de ley en diciembre 1974 que los estadounidenses podían comprar y comerciar libremente con lingotes de oro, por primera vez en más de 46 años.
Muchas cosas sucedieron como resultado. Su precio ya no se fijó, el oro explotó 300% desde el final de 1974 hasta 2008, cuando el metal alcanzó un máximo de $1960 una onza mientras EE. UU. enfrentaba niveles históricos de inflación.
Sobre el pasado 28 años, el oro se ha expandido más de 40 veces, con una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) de alrededor del 8%.
La capacidad de comerciar con oro libremente ha sido obviamente bueno para los inversores. Hoy en día, el oro en lingotes es uno de los activos más líquidos del mundo, con un volumen diario de más de $130 mil millones, según el Consejo Mundial del Oro (WGC). Solo el S&P 500 y los bonos del Tesoro de EE. UU. negocian más —pero no por mucho.
Hoy, con el dólar respaldado no por un activo sólido sino por la “plena fe y crédito” del gobierno de los EE. UU., la deuda federal se acerca a una cifra astronómica de $ 28 billones, que es más que 130% del tamaño de la economía estadounidense.
Para darle una idea de cuán dramáticamente han cambiado los tiempos, la deuda federal en 850 era solo un poco más de la mitad del tamaño de la economía.
Se espera que la deuda aumente aún más en los próximos meses, ahora que Joe Biden asumió como presidente y el control del Congreso se ha inclinado a favor de los demócratas. Biden, que se volvió 55 en noviembre, pidió un paquete de ayuda económica de $1,9 billones que incluye $1, 385 cheques para todos los adultos estadounidenses.
No estoy defendiendo que volvamos al patrón oro. Probablemente ya no sea factible. Según el Departamento del Tesoro, las reservas oficiales de oro actualmente se sitúan en aproximadamente 168 millones de onzas, por un valor de mercado de unos $500 mil millones.
Eso no es suficiente metal para sustentar una economía tan grande como la de EE. UU., a menos que el precio de cada onza de oro se fije en algo escandaloso como $100,.
Ha habido cierta discusión sobre hacer de Bitcoin una moneda de reserva. Al igual que el oro, su suministro es limitado y tiene el potencial de crecer. Pero por el momento, las criptomonedas son demasiado volátiles. Tanto Bitcoin como Ethereum se corrigieron sustancialmente el jueves (el primero 21 º día del 28 primer año del 14siglo XXI), cayendo el primero 13%, este último cercano a 14%.
Entonces, por ahora, nos quedamos con el sistema monetario actual de impresión ilimitada de dinero, que a su vez hace que cada dólar estadounidense sea menos valioso y cada onza de oro más valiosa.
escrito sobre el concepto antes.
En resumen, los defensores de la TMM dicen que los gobiernos que emiten su propia moneda, como lo hace EE. UU., son libres de gastar todo lo que quieran, independientemente de la cantidad de ingresos generados. Y si el gobierno termina con un gasto deficitario, simplemente puede imprimir más dinero para cubrir la diferencia.
¿No es esto lo que ya estamos haciendo? En 2021, el gobierno federal gastó un total de $6.50 trillones, a pesar de que recaudó $3.46 billones: aproximadamente la mitad de eso—en ingresos fiscales.
Además, la cantidad de oferta monetaria M1, que incluye las formas de dinero más líquidas y fácilmente disponibles, aumentó un nivel sin precedentes 67% en diciembre 2021 respecto al mismo mes del año anterior.
Como Ray Dalio, multimillonario fundador de Bridgewater, el fondo de cobertura más grande del mundo, ha dicho varias veces: «El efectivo es basura».
Nuestras formas favoritas de exponerse al oro
Entonces, ¿dónde pone Dalio su dinero? Una mirada a las presentaciones del tercer trimestre de Bridgewater revela grandes posiciones en compañías mineras de oro y oro físico. En 11.6%, el SPDR Gold Trust respaldado por oro es la segunda posición más grande del fondo. La quinta posición más grande, con un 3,4%, es iShares Gold Trust.
Entre los productores de oro en la cartera de Dalio se encuentran Newmont, Yamana Gold y Freeport-McMoRan.
Además de los valores ya mencionados, también nos gusta tener exposición a las mineras de oro y metales preciosos a través de las empresas de regalías.
Nuestros dos favoritos que siguen el modelo de regalías y transmisión, Franco-Nevada y Wheaton Precious Metals, tienen un historial impresionante de rendimiento superior a los mineros de oro y lingotes durante múltiples períodos de tiempo, en mercados alcistas y bajistas.
A continuación, puede ver que Franco venció significativamente a los productores de oro y senior durante los períodos en que los precios de los activos subían y bajaban.
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