El año pasado se reducirá como el cuarto año consecutivo en que el gasto en exploración minera cayó, con el presupuesto colectivo para exploración no ferrosa cayendo a $ 6,890 millones, una caída del 21% en el gasto de 2015, según datos de S&P Global Market Intelligence. Esto se refleja en cifras más generales de la industria; El análisis de MinEx Consulting, con sede en Australia, sitúa la inversión total de la industria en exploración para 2016 en alrededor de $ 10 mil millones, el nivel más bajo desde 2005 y menos de un tercio del gasto en el pico anterior de la industria en 2012.
Sin embargo, si bien 2016 podría representar un punto bajo en términos de cifras brutas, también se reconoce cada vez más como el año en el que los mercados de materias primas mineras comenzaron a mostrar signos cautelosos de recuperación.
«No hay absolutamente ninguna duda de que los mercados están en un punto de inflexión», dijo el director de investigación de materias primas de Citigroup, Ed Morse, a fines del año pasado en su perspectiva anual de materias primas, una reversión de la visión pesimista de las materias primas del banco de inversión. «Creemos que el impulso se mantendrá y generará un rendimiento aún mayor para los inversores en el próximo año».
De hecho, parece que si bien los brotes verdes en los mercados de materias primas llegaron demasiado tarde para marcar una gran diferencia en la actividad de exploración el año pasado, las empresas mineras aprovecharon las mejores condiciones del mercado desde mediados de 2016 y gastaron de manera más liberal en 2017. Una recuperación de la industria parece estar en las cartas.
«Estamos saliendo de la parte inferior del ciclo», dijo a Bloomberg el director gerente de MinEx, Richard Schodde, en marzo. «De hecho, veo la oportunidad para que el sector de exploración recupere su atractivo y entregue rápidamente una serie de buenos descubrimientos», dijo Schodde en respuesta a preguntas por correo electrónico. «Es tiempo de ponerse al día para la industria».
Signos alentadores de la exploración en 2017
Las señales son alentadoras de que las finanzas de la exploración de la industria minera están comenzando a aflojarse después de casi cinco años de recesión.
El último informe Corporate Exploration Strategies (CES) de S&P Global Market Intelligence recopiló información de 3.500 empresas mineras y de exploración en todo el mundo, más de 1.500 de las cuales tenían presupuestos de exploración para 2017, y descubrió que el presupuesto total de exploración para la minería no ferrosa era de $ 7.95 mil millones, más un 14% más que en 2016.
Actualmente, las proyecciones sitúan el gasto total en exploración de la industria en una suave curva de crecimiento a corto plazo, y MinEx prevé un presupuesto de exploración para toda la industria de más de 18.000 millones de dólares para 2025.
La perspectiva más positiva de la exploración en 2017 refleja una serie de factores que están contribuyendo a la reactivación gradual de la industria minera. Claramente, quedan muchos años antes de que las empresas reanuden el gasto para igualar los niveles de 2012, cuando se presupuestaron más de $ 30 mil millones para exploración en todo el sector, lo que arrojó financiamiento incluso a proyectos marginales. Pero el mercado parece haber tocado el fondo del ciclo de las materias primas el año pasado, y ahora parece probable que la balanza se incline a favor de una expansión constante, aunque no espectacular.
El desempeño de las materias primas aumenta la confianza y desbloquea el financiamiento
¿Cuáles son los principales impulsores de esta tendencia? Como era de esperar, el sólido crecimiento económico mundial y el sólido desempeño de los precios de muchos metales durante la segunda mitad de 2016 y en 2017 apuntalan el mayor gasto de la industria en exploración.
El oro, cuyos presupuestos de exploración aumentaron un 22% interanual en 2017, aumentó solo un 7% en 2016, después de haber sufrido un retroceso en la segunda mitad del año, pero un repunte sostenido este año lo ha visto liderar la carga. en proyectos de exploración minera. Los datos de S&P también sugieren que la mejora de los precios del zinc desde principios de 2016 (un 61% más) ha provocado un aumento del 29% en los presupuestos de minería de zinc a 489 millones de dólares para 2017. Otras materias primas mineras de buen desempeño en 2016 incluyen el repunte del mineral de hierro (un aumento del 79% en 2016 ), carbón térmico (68%) y cobre (17%).
Mientras tanto, los analistas se muestran optimistas sobre el sostenimiento de los altos precios de los metales industriales por el momento. «Las acciones mineras y los precios de los metales industriales se mantendrán resistentes en los próximos tres a seis meses debido al efecto positivo retrasado de los proyectos de infraestructura chinos», señaló un informe de BMI Research publicado en agosto.
Los fundamentos más sólidos han mejorado el acceso al financiamiento para las mineras junior orientadas a la exploración, especialmente para proyectos auríferos. Las principales empresas mineras aún pueden representar la mayor parte del gasto en exploración (54% del presupuesto global en 2017), pero los exploradores junior han registrado el crecimiento presupuestario total más rápido para este año, con un 23% interanual.
Un panel de financieros en la conferencia de la Asociación de Prospectores y Desarrolladores de Canadá (PDAC) en marzo acordó que las empresas de exploración podrían esperar más opciones de financiamiento en 2017. Los datos de PDAC muestran que los $ 1.1 mil millones en fondos de exploración recaudados en Canadá el año pasado representan un 74 % de aumento respecto a 2015.
«La industria minera está en un estado mucho mejor», dijo el director mundial de metales y minería de Scotia Capital, Peter Collibee, en el evento, según informó el Financial Post. «La mayoría de los productos básicos son financiables en este momento».
Geográficamente, el informe de CES señala que América Latina sigue siendo la región más atractiva para la inversión en exploración, con $ 2.4 mil millones para gastar allí para fin de año (un aumento interanual del 20%). Si bien Canadá, Australia y los EE. UU. Continúan siendo los principales países para la exploración, la mitad de los diez primeros son países de América del Sur como Chile, Perú, México y Argentina.
La industria sigue siendo muy reacia al riesgo
No hay duda de que la confianza se ha visto impulsada por las fuertes señales y el comportamiento alentador de los precios de las materias primas del año pasado, pero una recuperación tan tentativa como esta tiene límites en términos de su efecto sobre la voluntad de la industria de gastar dinero en proyectos de exploración.
Esta circunspección se refleja en los tipos de proyectos de exploración que actualmente están recibiendo el visto bueno. Según el informe de CES, el 37% del presupuesto de exploración global ahora está compuesto por exploración de sitios mineros, proyectos que buscan aprovechar nuevos recursos en sitios mineros actuales. La participación de la exploración del sitio de la mina es ahora más alta que la de los proyectos de base en etapa tardía (36%) y «ciegos» (27%) por primera vez desde que se lanzó el CES en 1989.
“Aunque la mejora de la confianza del mercado en los últimos 18 meses parece haber frenado la disminución de la participación de los presupuestos de base en 2017, otro año de aumento en la participación del sitio de la mina refleja un enfoque a corto plazo de muchos productores, así como un clima persistente de aversión al riesgo ”, dijo en octubre el director asociado de investigación de metales y minería de S&P, Mark Ferguson.
Como ejemplo, en una nota de marzo a los inversores, la empresa minera de oro canadiense de nivel medio Golden Star Resources, que tiene dos operaciones en Ghana, anunció que su enfoque de exploración para 2017 se basaría completamente en expandir los proyectos existentes en lugar de buscar nuevos. .
“Durante 2016, nos enfocamos en entregar nuestros dos proyectos de desarrollo subterráneo, pero me complace que ahora estemos en posición de volver parte de nuestro enfoque a la exploración”, dijo el presidente y director ejecutivo de Golden Star Resources, Sam Coetzer. “Creo firmemente que nuestros activos presentan una oportunidad de exploración al alza, ya que tanto Wassa Underground como Prestea Underground tienen el potencial de expandir la producción anualmente y extender la vida útil de su mina más allá de los siete y cinco años actuales, respectivamente”.
Es comprensible un gran énfasis en controlar los costos y mitigar el riesgo, y concentrar los esfuerzos de exploración minera existentes o cerca de ellas es una forma sensata de lograrlo. También es una forma sensata de avanzar a medida que el sector minero continúa encontrando su equilibrio después de cinco años de caída libre.
A pesar de las señales positivas y la creciente confianza en la industria, el hecho es que los descubrimientos de nivel 1 (por valor de más de mil millones de dólares) son más escasos en el siglo XXI que en el XX. Una serie de descubrimientos importantes y de alto perfil puede ser justo lo que se necesita para impulsar aún más la confianza, pero en ausencia de ellos, una expansión lenta y constante que no deje a los mineros demasiado extendidos en un mercado volátil probablemente sea la más inteligente. camino a seguir.
Fuente: Mining Technology
