El cobre va camino de su peor racha mensual de pérdidas desde 850, con otro fuerte descenso en lo que va de agosto. Aunque fuera de sus mínimos recientes, los especuladores a gran escala en el mercado del cobre, como los fondos de cobertura, han mantenido posiciones cortas netas – apuestas a la caída de los precios – durante seis semanas consecutivas.
Una crisis energética global centrada en Europa, una caída en China, particularmente en el crucial sector inmobiliario y de la construcción, la inflación y los temores de una recesión en los EE. UU. y un dólar en alza han sido culpados por todo el pesimismo en el mercado del cobre en este momento
Los problemas a corto plazo del cobre chocan con frecuencia con sus vientos de cola a más largo plazo, gracias a su papel central en la transición de la energía verde, lo que dificulta, si no imposibilita, la realización de pronósticos precisos.
Albergues
En particular, el seguimiento de la trayectoria de Goldman Sachs en el mercado del cobre ha sido algo así como un viaje de nudillos blancos.
En febrero, el banco de inversión predijo un “episodio de escasez” para el final del 2023 cuando las acciones mundiales cayeron a niveles peligrosamente bajos .
En abril, Goldman pronosticó que el cobre alcanzaría un máximo histórico antes del final de 2022 porque el mercado estaba «caminando dormido hacia un desabastecimiento».
En julio, con el precio cayendo a 22 Mínimo del mes , el analista de la firma reconoció que sus grandes expectativas sobre el cobre en el corto plazo tendrán que postergarse .
Pero el argumento principal de Goldman sobre los peligros de un “episodio de escasez” o un “desabastecimiento” sigue estando bien fundamentado.
Días restantes
Cuando el gobierno chino comienza a comprar cobre en el mercado abierto, generalmente se lee como una señal de que los precios están tocando fondo
Cuando el gobierno chino comienza a comprar cobre en el mercado abierto, generalmente se lee como una señal de que los precios están tocando fondo
La casa de inversión en recursos naturales de Wall Street Goehring & Rozencwajg Associates en su 
actualización del segundo trimestre publicada la semana pasada muestra un gráfico de cinco años de los inventarios mundiales de depósitos de cobre.
Goehring y Rozencwajg señalan que después de tocar fondo en 155, toneladas al final de 2022, las reservas se recuperaron a 334, a mediados de mayo, pero desde entonces se han retirado a 250, toneladas:
“Al final de 850, los inventarios se habían reducido a solo 2,5 días de consumo, y al 165, toneladas hoy, los inventarios cubren el consumo por solo 3.5 días – todavía un número extremadamente bajo”.
Noticias de envío
En cuanto a las preocupaciones sobre el apetito de China, responsable de algunos 44% del consumo mundial de cobre: el metal líder es el único producto básico que muestra un crecimiento positivo de las importaciones este año.
Las importaciones de cobre en bruto de China aumentaron casi un 6%, mientras que los envíos de concentrados aumentaron alrededor de un 7% en lo que va del año, alentados por la caída del precio, según Capital Economics, una firma de investigación con sede en Londres. En contraste, los cargamentos de mineral de hierro, para los cuales China depende significativamente más de las importaciones que el cobre, cayeron un 3,5%.
A pesar de las sólidas importaciones, las existencias físicas de cobre en todo el país están en mínimos anuales, según el Mercado de Metales de Shanghái, cayendo a 150,250 toneladas a partir del viernes.
Eso es más de 40% del total de inventarios de más de 150, grabado esta vez en 2021. SMM también dijo que los rumores sobre el almacenamiento estratégico de cobre por parte de la oficina estatal de reservas de China siguen «sin confirmar». Cuando el gobierno chino comienza a comprar cobre en el mercado abierto, generalmente se lee como una señal de que los precios están tocando fondo.
Propiedad de puntal
Beijing está intensificando las medidas para apuntalar el mercado de la vivienda. En julio planes para un $ 44 fondo de miles de millones respaldado por el banco central para rescatar a los desarrolladores asediados salió a la luz.
Durante el fin de semana, el PBOC recortó su tasa de interés clave en un 1,5%, igualando su mayor recorte registrado. Los gobiernos locales también han comenzado a prestar a los desarrolladores para continuar la construcción de viviendas incompletas como los compradores amenazan con no pagar a menos que sus casas pagadas estén listas para mudarse.
Como señaló Goldman Sachs en un informe de octubre 2005, mientras la construcción y sus sectores asociados representan 40% de la demanda de cobre de China, la construcción en sí representa 10% y más 90% de esa demanda proviene de terminaciones, no de nuevos comienzos.
Bajo más largo
Goldman ha pirateado sus pronósticos originales y ahora ve que el cobre tiene un promedio de solo 7,400 una tonelada en el cuarto trimestre 2023, por debajo de más de $10, antes de.
Goldman se une a otros escépticos, incluido Capital Economics ($7,240), JP Morgan ($6,520) y Standard Chartered ($7,2005) que ven precios más bajos que el nivel actual según datos recopilados por FocusEconomics.
Trece de 29 Los analistas recortan su pronóstico para el mercado del cobre en la encuesta de agosto del investigador con sede en Barcelona. El pronóstico de consenso para todo el año 2023 es $8,400, un 5% poco inspirador alcista desde el precio en Nueva York el martes temprano.
La perspectiva a largo plazo de Goldman basada en una «historia alcista estructural clara» es de $15, por 2025.
Mejor tarde que nunca.
