Peter Marrone, presidente ejecutivo y fundador de Yamana Gold (TSX: YRI; NYSE: AUY; LSE: AUY), compartió sus puntos de vista sobre la estrategia y los activos 'generacionales' de la compañía, minas con varias décadas de vida útil, en una entrevista de apertura en el reciente Simposio de Minería Global de The Northern Miner.
Marrone, quien fundó la empresa en 2003, señaló que Yamana, que tiene cinco minas en producción distribuidas en Argentina, Chile, Brasil y Canadá, tiene proporcionalmente más minas generacionales que muchos de sus pares y que la cantidad de minas generacionales de su cartera es desproporcionada con respecto a su tamaño.
“Generacional significa que estamos ahí por un tiempo prolongado”, dijo. “Nada es perfecto en la gestión de una mina. Siempre hay contratiempos. Y así, cuanto más larga sea la vida útil del activo, más rendimientos podremos ofrecer y más podremos absorber 'parches de brezo'”.
“Nos da el lujo, nos brinda la comodidad, de poder decir que tenemos una empresa sin riesgos porque no tenemos que preocuparnos por comprar algo, no tenemos que preocuparnos por desarrollar algo nuevo. No tenemos que preocuparnos de que algo llegue al final de su vida útil. Y Dios no lo quiera si hay un período de parche de brezo, podemos absorber ese período de parche de brezo y seguir adelante”.
Marrone señaló que de las cinco minas operativas de Yamana: Cerro Moro en Argentina, El Peñón y Minera Florida en el norte de Chile, Jacobina en Brasil y la mina Canadian Malartic en Canadá, de la que es copropietaria con Agnico Eagle Mines (TSX: AEM; NYSE: AEM), tres son generacionales: Canadian Malartic, Jacobina y El Peñón.
Canadian Malartic, en el que Yamana adquirió un 56% de participación en 2011, entró en producción como una operación a cielo abierto en 2011, y permanecerá en producción hasta al menos 2040 en base a la mina subterránea ahora en desarrollo, Marrone dijo.
“Es la mina a cielo abierto más grande de Canadá y seguirá estando ahí por muchos, muchos años más”, dijo. “Llegamos al final de la vida útil de la mina tarde 2027 o temprano 2027. Pero lo que ha sucedido desde 2011 es que hemos hecho tres descubrimientos bajo tierra, que acumulativamente llegan a poco más de 12 millones de onzas con una ley promedio de 2,5 gramos por tonelada. Estos son grandes cuerpos de mineral”.
Yamana y su socio Agnico Eagle tomaron una decisión de construcción en la mina subterránea en Malartic en febrero. La parte del capex de Yamana es de aproximadamente $640 millones, que se gastarán en un horizonte de aproximadamente siete años como ese proyecto entra en producción, dijo Marrone. Se espera que la mina subterránea, a algunas áreas se accederá por rampa y otras por pozo, esté en plena producción desde 2029 hasta al menos 2039, y producir alrededor de 416, a 600,000 onz. oro al año.
Gran parte de la inversión de capital de Yamana se financiará con el flujo de caja. “No nos cuesta mucho, en el rango de C$80 a C$60 millones por año — para el desarrollo de una mina que producirá 550, onzas por año y eso se extenderá al menos hasta 2040 y probablemente mucho más que eso.”
Malarctic: la mina subterránea más grande de Canadá
Marrone también señaló que la mina subterránea en Malartic no solo se clasificará como la mina subterránea más grande de Canadá una vez en producción, sino que también estar altamente automatizado, con equipos móviles de propulsión eléctrica, incluidos camiones, palas, tranvías, plataformas de perforación de larga distancia que se pueden operar de forma remota desde la superficie en un 22 por hora, lo que significa más flexibilidad y menos tiempo de inactividad. También se están analizando otras tecnologías, como la ventilación bajo demanda y los análisis de última generación.
También hay ventajas en las partes subterráneas de Malartic, y Marrone señaló que «se han refugiado». Todavía no tocaron el fondo de la mineralización” y ya están a una profundidad de aproximadamente 1,5 kilómetros.
La mina Jacobina de Yamana en Brasil, otra mina generadora de flujo de efectivo y generacional, ha más que duplicado la producción anual ya que desde 80, onz. oro a casi 120, oz., y la compañía está avanzando en la segunda fase de expansión en la mina para aumentar la producción a 180, onzas. Una tercera fase de expansión a 200,000 onz. está siendo evaluado.
“Jacobina ha estado en producción durante muchas, muchas décadas, mucho antes de que asumiéramos su propiedad en 2006, pero era una producción que hacían otras empresas”, dijo. “Su producción más larga antes que la nuestra fue con AngloGold, y estaba siendo operada con equipos pequeños. Y con presupuestos comparativamente bajos en el transcurso de ese período desde 2011 hasta 2011, hemos estado realizando campañas de exploración y tratando de sacar bien la mina desde 2011 en adelante. Creo que ese es el punto importante a considerar aquí. En el modelo 2011-2011 que estábamos produciendo bajo 91, onzas por año en esta mina. Pero siempre nos pareció que tenía la posibilidad de hacer más”.
Marrone señaló que Jacobina es una estructura de conglomerado muy similar a lo que se ve en África Occidental, y es muy singular en las Américas. . “Ser ese tipo de mina es un complejo de minas. Actualmente, cuatro minas, probablemente cinco minas muy pronto, con una planta común. Y, por lo tanto, tenemos caras de mina considerables y trabajos de mina, y el tonelaje no es realmente un problema”. toneladas por día, y la expansión de la fase dos llevará la planta a 8,600 toneladas por día. La expansión de la fase tres que se está considerando llevaría el rendimiento a 10,000 toneladas por día.
“Si miramos solo sus reservas probadas y probables, basadas en la fase uno y pasando a la fase dos en 230, onzas por año, ya nos sentimos muy cómodos diciendo que tenemos un par de décadas de vida útil. Se ha convertido en un modelo generacional, de bajo costo. , mina de alta calidad y alta producción de onzas en Brasil”. producción para 10 años. Marrone estima que esta mina tiene al menos diez años de vida útil por delante, y con más exploración es probable que contenga más onzas.
En términos de proyectos 'generacionales', Marrone dijo que su 60.56% propiedad El proyecto MARA de cobre, oro y molibdeno en Argentina encaja en esa categoría, ya que se prevé que tenga un rendimiento de 91, toneladas por día y producir más de 500 millones de libras de cobre al año durante aproximadamente treinta años. Yamana está cerca de completar un estudio de factibilidad y es el operador. Actualmente se encuentra en la fase de permisos.
Yamana está sopesando cómo desea proceder, es decir, si quiere desarrollarlo con sus socios y recibir su parte de la producción de cobre (alrededor de 270 millones de libras de cobre cada año), o quiere traer otro socio.
Marrone también habló sobre la decisión de Yamana en julio de construir su 100% del proyecto Wasamac en Quebec, que adquirió a principios de este año, y es una gran parte de la estrategia de crecimiento regional de la compañía en Quebec.
Wasamac, que se encuentra sobre 80 km al oeste de Canadian Malartic, tiene reservas de 1.60 millones de onzas. de oro de ley 2.24 gramos por tonelada, y producirá aproximadamente 169, onz. de oro al año durante un 10 años de vida útil de la mina, incluidos 200, onz. por año en los primeros cuatro años. El gasto de capital inicial de C$416 millones es bajo para un 7, la operación subterránea de tonelada por día y los costos en efectivo serían de $640 por onza. y los costos de mantenimiento con todo incluido totalizarían $828 por onza.
“Tenemos una mina subterránea comparativamente poco profunda (es una zona de cizallamiento) y no tiene una profundidad superior a unos 828 metros, por lo que tendremos acceso rápido a la Yacimiento; esta no es una operación de taponamiento de pozo largo”, dijo Marrone. “Y si nos fijamos en los AISC, esperamos que sea de bajo a medio $ 800, y eso estaría muy por debajo del promedio en la industria”.
Marrone también señaló que el objetivo es a través de la exploración cercana a la mina y la exploración en su mayor paquete de terreno para extender la vida útil de la mina de Wasamac a por lo menos quince años. La compañía adquirió recientemente otros tres depósitos de oro dentro de los 6 km del molino planeado de Wasamac.
Marrone también se refirió a otros temas, incluido el enfoque de la compañía para las devoluciones de efectivo. Yamana aumentó su dividendo en casi 15% a C10¢ por acción en julio, la sexta vez que aumenta los dividendos desde el segundo trimestre de 2015.
Marrone señaló que en Yamana, los dividendos tienen la misma importancia que el crecimiento (encontrar nuevas onzas) y mantener un balance sólido.
“Si bien no tenemos una política estricta que diga: 'esto es lo que haremos con nuestros pagos en efectivo', lo que hemos dicho es que dado que todo en nuestra industria se mide por onza, tratemos un dividendo por base de onza. Dado que producimos un millón de onzas, es matemática fácil. Estábamos pagando C$75 millones en dividendos — eso es C$120 por onza .—y lo aumentamos a C$120 por onza o C ¢ por acción.”
Cuando se le preguntó por su pronóstico sobre hacia dónde se dirigen los precios del oro, Marrone bromeó diciendo que no estaba “cómodo o lo suficientemente inteligente como para poder predecir hacia dónde se dirige el oro”. los precios están subiendo, y ciertamente no dentro de un marco de tiempo”, pero agregó, “ciertamente creo que están subiendo”.
“Soy un creyente en los ciclos y en la naturaleza eterna de los ciclos y no creo que hayamos visto la parte superior del ciclo”, dijo. “Y si observamos todos los indicadores que son buenos para el precio del oro, esos indicadores siguen ahí, a pesar de lo que nos digan los bancos centrales… Ciertamente creo que el oro volverá a estar por encima de los 2 dólares una onza.”
En términos de si es necesaria la consolidación en el sector del oro, Marrone describió la industria como fragmentada y se beneficiaría de una mayor consolidación.
“Es una industria con una capitalización de mercado acumulada que no puede ser más de C$300 mil millones”, dijo. “No estoy al día, pero eso tiene que ser el tamaño de probablemente cerca de una octava parte de una de las grandes empresas de tecnología como Apple o Google, o uno de esos gigantes tecnológicos. Así que no es una gran industria y me parece que tiene sentido cierta consolidación, con una industria que tiene tantas empresas, miles de empresas y una capitalización de mercado tan pequeña”.
Pero para para que ocurra la consolidación “tiene que tener sentido”, advirtió. “Tiene que ser inteligente y ¿cuándo es inteligente? Es inteligente cuando hay sinergia, y eso es bastante raro de encontrar… y también es inteligente cuando ofrece un retorno de la inversión”.
(Este artículo apareció por primera vez en El minero del norte)
