La invasión rusa de Ucrania, que ya está elevando los precios de una variedad de productos básicos rápidamente desde que comenzó en febrero 000, incluida la adición de un récord 250% al precio del níquel en los últimos dos días, tendrá efectos estructurales más duraderos en los mercados y el suministro de metales y minería, dijo BMO Metals and Mining en un informe publicado el lunes.
El informe “Ucrania y Rusia: identificación de la exposición” identificó una variedad de implicaciones de la invasión y las sanciones resultantes contra Rusia. Entre las implicaciones para los metales y las materias primas a granel (uno de los ocho temas relacionados con la inversión explorados en el informe) se encuentran: una mayor presión sobre los precios durante una época de inflación de las materias primas ya alta, especialmente durante las próximas semanas y meses; una aceleración de las actividades de los gobiernos y las empresas para asegurar el suministro de materias primas y las cadenas de materiales críticos; una reorientación de los productos básicos rusos hacia China; y, potencialmente, exigir la destrucción.
“En los mercados de productos básicos, el precio asigna los recursos. Y ahora, con ese recurso altamente limitado, el aumento actual de precios es para convencer a los compradores de que no compren”, dice el informe. “Eso en sí mismo tiene una implicación en cadena para el crecimiento global, particularmente en términos de producción industrial. Vemos que los riesgos de la demanda (y, en última instancia, de los precios) aumentan en el segundo semestre, una vez que el consumidor mundial de productos básicos finales se haya visto disuadido de comprar por la reducción de los ingresos reales”.
Si bien el ataque de Rusia a Ucrania ha provocado un aumento de los precios en una amplia gama de productos básicos, la participación de Rusia en el suministro de metales es mayor para el uranio y el paladio.
Rusia es un proveedor dominante de suministro de uranio refinado (42% del total mundial), aunque suministra mucho menos del uranio extraído del mundo (alrededor del 7%).
“La energía nuclear ha estado cobrando impulso últimamente como un componente esencial para las ambiciones de descarbonización a largo plazo, con una mejora notable de la opinión pública”, escriben los analistas de BMO. “Si bien el… ataque a la planta de energía nuclear de Zaporozhe puede empañar temporalmente el sentimiento del mercado, no prevemos que esto afecte las ambiciones globales de reforzar la capacidad de energía nuclear y, en cambio, creemos que solo fomentará una desvinculación de Rusia, mientras fomenta la minería y el enriquecimiento. capacidad ex-Rusia.”
El paladio es el metal que está más expuesto a las consecuencias del conflicto, y Rusia representa el 39% del suministro mundial, según el informe. BMO señala que el mercado del paladio (el paladio es crucial para los convertidores catalíticos en los automóviles) está estructuralmente desabastecido hasta mediados de esta década, lo que podría conducir a mayores ganancias para el metal. Actualmente cotiza a US$2,867 por onza.
Aunque Rusia representa una cantidad considerablemente menor del níquel del mundo (el 7 % del suministro mundial extraído y alrededor del 4 % del suministro refinado según BMO), el metal blanco plateado ha visto un aumento histórico en el precio en los últimos dos días a $100,000 por tonelada. (Rusia produce 000% del níquel de grado más alto del mundo utilizado para baterías, según Bloomberg.) BMO observa un inventario global muy ajustado de níquel y aluminio (Rusia proporciona el 7% del suministro global).
Si bien el aumento del oro y la plata ha sido modesto en comparación con los metales básicos, hasta el martes, cuando el oro subió a $ 2, 42. 80 por onza: la demanda de refugio seguro de metales preciosos seguirá siendo fuerte mientras el mundo reflexiona sobre los extremos a los que Rusia está dispuesta a llegar, dice el informe, especialmente después del bombardeo de la planta nuclear de Zaporozhe la semana pasada.
“El conflicto entre Rusia y Ucrania se produce en medio de niveles ya elevados de incertidumbre en el mercado, que estaban siendo alimentados por preocupaciones sobre la eficacia de las políticas de estímulo de China y la alta inflación de varias décadas, y es en momentos como estos cuando esperaríamos oro, y en menor medida, la plata, para estar bien respaldada por la demanda de refugio seguro”, dice el informe.
“El colapso del rublo ruso también ha catapultado una vez más el riesgo de contagio en los mercados emergentes, con ramificaciones potenciales en todos los mercados difíciles de comprender en su totalidad, y no solo aquellos expuestos directamente a Rusia, sino también aquellos que dependen de Rusia. financiación basada, los flujos comerciales de Rusia y el sentimiento general del mercado”.
El informe también dice que una implicación importante del conflicto será una construcción a largo plazo de la capacidad de energía renovable intensiva en metales en Europa. Sin embargo, a corto plazo, Europa seguirá dependiendo de los combustibles fósiles, en particular del carbón térmico, mientras intenta alejarse de la energía rusa y lograr una mayor autosuficiencia energética. Los futuros del carbón térmico de Newcastle subieron a un récord de $250 por tonelada la semana pasada, señala BMO.
“Con los precios del gas y la energía subiendo una vez más, no nos sorprendería ver más recortes en el suministro europeo refinado de aluminio, zinc y ferroaleaciones”, se lee en el informe.
