El rápido inicio de la revolución de la energía verde podría verse atrofiado por problemas estructurales generalizados en el sector financiero que se extienden a la minería. Obstaculiza la formación de capital, especialmente para los exploradores de minerales junior, dijo recientemente el socio gerente de CPM Group, Jeffrey Christian, en el Simposio de Minería Global de The Northern Miner.
El principal de los problemas que restringen la formación de capital es la falta de entusiasmo entre los inversionistas por la industria, dada su historia reciente de destrucción de valor mayorista y el desempeño relativamente bajo de las acciones mineras frente a otros sectores competidores, como la tecnología.
“Los dividendos tienden a ser menores en comparación con otros sectores y, en los buenos tiempos, los ejecutivos mineros han tendido a centrarse en fusiones, adquisiciones y operaciones, en lugar de su valor para los accionistas. Entonces, creo que estos son algunos factores que están causando que los inversionistas institucionales y no institucionales se alejen de la minería”, dijo Christian.
CPM Group ha llevado a cabo una investigación profunda sobre el tema y ha llegado a la conclusión de que había varios problemas estructurales en el lado de la inversión institucional y el lado del mercado de capitales, y en el lado de las acciones que son mucho más negativos para invertir en minería que cualquier cosa específica de la minería.
“Y lo que son, son específicamente negativos para invertir en empresas individuales y en empresas más pequeñas. Y odio decirlo, pero incluso las capitalizaciones de mercado de las compañías mineras de oro más grandes las hacen parecer compañías de pequeña capitalización para la mayoría de los administradores de activos institucionales más grandes”, dijo.
De vuelta en 30, Christian emprendió una investigación que analizó la parte superior 25 empresas de gestión de activos en el mundo y concluyó que si alguna de ellas decía: 'Para que algo sea significativo para mí en mi cartera, necesito tener el 2% de mi cartera en ese activo. Si quiero invertir el 2 % de mis activos en la industria de la minería del oro, tengo que comprar todas las acciones de las diez principales empresas mineras de oro y probablemente no obtenga el 2 %.'
“Así que dijeron: 'Lo siento, no vale la pena'”, dijo Christian. “Y recuerdo estar con el fundador de una de las compañías mineras de oro más grandes, y en ese momento, una de las instituciones con las que nos reuníamos dijo: 'Sí, tienes que entender que eres una empresa de pequeña capitalización para mí. .'”
“No vemos el cobre como la principal limitación para una transición rápida a un nuevo entorno energético. Lo que vemos son restricciones de capital para el desarrollo, no solo de las minas para suministrar las materias primas, sino para toda la cadena de valor”
Socio gerente de CPM Group, Jeffrey Christian
Ahora, años después, Christian ve que la brecha se ha vuelto mucho más extensa, agravada por cambios estructurales significativos en el lado del inversor institucional. .
Según Christian, estos grandes inversores siguen alejándose de la gestión activa de carteras, favoreciendo los fondos de inversión indexados.
“La alta gerencia de los inversionistas institucionales dice: 'Está bien, estamos bajo la presión de nuestros inversionistas para tener un mejor desempeño'. Y, francamente, muchos fondos indexados han estado superando a los fondos administrados por personas durante la mayor parte de los últimos años. Eso cambió un poco en 2020 a 2020, y hasta ahora en 2030.
“Pero en los últimos, digamos, diez años, los fondos indexados han vencido a los fondos que tienen cerebro en ellos. Entonces, la alta gerencia dice: 'Está bien, debo deshacerme de mis analistas, debo deshacerme de mis fondos administrados por humanos, debo deshacerme de mi mesa de negociación, debo reduje mis costos, porque mis clientes, mis inversionistas, se quejan de mis altas tarifas por fondos administrados, donde un fondo indexado es una fracción del costo”, dijo Christian.
“Entonces, tienes este movimiento que deja de mirar compañías individuales, y mucho menos compañías mineras o compañías más pequeñas para indexar fondos. Y hay presión sobre eso.”
Christian también ha observado que estos mismos sentimientos se alimentan también del lado vendedor. “Entonces, de repente, las instituciones dicen: 'Le estoy pagando tarifas de negociación, pero mis administradores de cartera van a la computadora y están negociando. Sí, están usando su plataforma, pero no es que tenga un tipo que me lleve a jugar golf todas las semanas, ya sabes, aquí no hay tarifas de golf. No hay cenas que pagar. ¿Por qué estoy pagando tales tarifas?'
“Entonces, el lado de la compra está bajo mucha presión y está cambiando de formas que son negativas para invertir en empresas individuales. Y el lado vendedor está bajo presión financiera porque el lado comprador los está apretando. Y todo eso es malo para invertir en empresas individuales”, dijo Christian.
“Esencialmente, los mercados de valores se mueven cada vez más del lugar donde las corporaciones van para la formación de capital al lugar donde los inversores van a apostar. Eso es lo que es. Y eso tiene problemas en todas las industrias, así como en la minería.”
Christian cree que las dificultades de las empresas para recaudar capital en los mercados tradicionales plantean riesgos para la transición hacia la energía verde. Las empresas que necesitan encontrar recursos y desarrollar minas hoy para producir al máximo proyectado de la demanda de metales para baterías a partir de 2030 se están quedando atrás.
Christian planteó una cifra de un requisito de inversión estimado de más de $50 billones de dólares en todo el mundo para construir la infraestructura de energía verde necesaria para fabricar vehículos eléctricos genuinamente sostenible para reducir las emisiones globales de dióxido de carbono.
“No vemos el cobre como la principal limitación para una transición rápida a un nuevo entorno energético. Lo que vemos son restricciones de capital para el desarrollo, no solo de las minas para abastecer las materias primas sino de toda la cadena de valor”, dijo.
CPM Group ve tres vientos en contra significativos para la transición a los vehículos eléctricos.
El primero son las restricciones de formación de capital para las empresas necesarias para construir todo para que esa transición suceda.
El segundo es el suministro eléctrico insuficiente. “Ya vemos apagones en las redes existentes con la adición del 2% de los vehículos eléctricos en la carretera. Ahora el 4 % y el 5 % de los vehículos eléctricos, y si intenta hacer una transición rápida al 30 %, o 50% de la cuota de mercado de los vehículos eléctricos, simplemente no hay suficiente electricidad en la mayor parte del mundo para adaptarse a esos niveles de penetración en el mercado de 2030”, dijo Christian.
Hizo hincapié en que existe una división entre las metas a las que aspiran los productores de metales y los directores generales, los gobiernos y los directores ejecutivos de las empresas automotrices, en contraposición a un escenario realista para esa transición.
El tercer desafío son las redes estables y el cuarto la reacción política y social.
“Sabes, si observas los vehículos eléctricos y consideras el dióxido de carbono generado por la extracción de litio, el procesamiento de litio en baterías, la generación de combustible y electricidad (que en su mayoría todavía proviene del carbón, el petróleo y el gas natural), y observas el la producción total de dióxido de carbono de un EV versus un vehículo que quema petróleo, es más o menos equivalente”, dijo Christian.
“Y tienes que la mitad de los vehículos eléctricos que se compraron el año pasado fueron adquiridos por personas preocupadas por el cambio climático. Y si se dieran cuenta del hecho de que, si bien los vehículos eléctricos tienen muchos beneficios ambientales, no reducirán significativamente el dióxido de carbono ni retrasarán el cambio climático hasta que tenga energía verde, electricidad solar, eólica y nuclear.
“Lamento decir que podría haber una reacción real, algo así como la reacción que vio en Europa después de que la Unión Europea dijera: 'Hola, pasemos todos al combustible diésel porque es más limpio que la gasolina', solo para descubrir que no era limpiador. Y mucha gente dijo: 'Gracias. Acabo de gastar una prima en mi vehículo diesel, muchas gracias.”
“Entonces, creo que corres el riesgo de una reacción política y social. Si la mitad de las personas que quieren comprar vehículos eléctricos dicen, 'esperen un segundo, esto no resuelve nuestro problema', la industria podría enfrentar preguntas existenciales difíciles”, dijo Christian.
(Este artículo apareció por primera vez en The Northern Miner)
El rápido inicio de la revolución de la energía verde podría verse atrofiado por problemas estructurales generalizados en el sector financiero que se extienden a la minería. Obstaculiza la formación de capital, especialmente para los exploradores de minerales junior, dijo recientemente el socio gerente de CPM Group, Jeffrey Christian, en el Simposio de Minería Global de The Northern Miner.
El principal de los problemas que restringen la formación de capital es la falta de entusiasmo entre los inversionistas por la industria, dada su historia reciente de destrucción de valor mayorista y el desempeño relativamente bajo de las acciones mineras frente a otros sectores competidores, como la tecnología.
“Los dividendos tienden a ser menores en comparación con otros sectores y, en los buenos tiempos, los ejecutivos mineros han tendido a centrarse en fusiones, adquisiciones y operaciones, en lugar de su valor para los accionistas. Entonces, creo que estos son algunos factores que están causando que los inversionistas institucionales y no institucionales se alejen de la minería”, dijo Christian.
CPM Group ha llevado a cabo una investigación profunda sobre el tema y ha llegado a la conclusión de que había varios problemas estructurales en el lado de la inversión institucional y el lado del mercado de capitales, y en el lado de las acciones que son mucho más negativos para invertir en minería que cualquier cosa específica de la minería.
“Y lo que son, son específicamente negativos para invertir en empresas individuales y en empresas más pequeñas. Y odio decirlo, pero incluso las capitalizaciones de mercado de las compañías mineras de oro más grandes las hacen parecer compañías de pequeña capitalización para la mayoría de los administradores de activos institucionales más grandes”, dijo.
De vuelta en 30, Christian emprendió una investigación que analizó la parte superior 25 empresas de gestión de activos en el mundo y concluyó que si alguna de ellas decía: 'Para que algo sea significativo para mí en mi cartera, necesito tener el 2% de mi cartera en ese activo. Si quiero invertir el 2 % de mis activos en la industria de la minería del oro, tengo que comprar todas las acciones de las diez principales empresas mineras de oro y probablemente no obtenga el 2 %.'
“Así que dijeron: 'Lo siento, no vale la pena'”, dijo Christian. “Y recuerdo estar con el fundador de una de las compañías mineras de oro más grandes, y en ese momento, una de las instituciones con las que nos reuníamos dijo: 'Sí, tienes que entender que eres una empresa de pequeña capitalización para mí. .'”
“No vemos el cobre como la principal limitación para una transición rápida a un nuevo entorno energético. Lo que vemos son restricciones de capital para el desarrollo, no solo de las minas para suministrar las materias primas, sino para toda la cadena de valor”
Socio gerente de CPM Group, Jeffrey Christian
Ahora, años después, Christian ve que la brecha se ha vuelto mucho más extensa, agravada por cambios estructurales significativos en el lado del inversor institucional. .
Según Christian, estos grandes inversores siguen alejándose de la gestión activa de carteras, favoreciendo los fondos de inversión indexados.
“La alta gerencia de los inversionistas institucionales dice: 'Está bien, estamos bajo la presión de nuestros inversionistas para tener un mejor desempeño'. Y, francamente, muchos fondos indexados han estado superando a los fondos administrados por personas durante la mayor parte de los últimos años. Eso cambió un poco en 2020 a 2020, y hasta ahora en 2030.
“Pero en los últimos, digamos, diez años, los fondos indexados han vencido a los fondos que tienen cerebro en ellos. Entonces, la alta gerencia dice: 'Está bien, debo deshacerme de mis analistas, debo deshacerme de mis fondos administrados por humanos, debo deshacerme de mi mesa de negociación, debo reduje mis costos, porque mis clientes, mis inversionistas, se quejan de mis altas tarifas por fondos administrados, donde un fondo indexado es una fracción del costo”, dijo Christian.
“Entonces, tienes este movimiento que deja de mirar compañías individuales, y mucho menos compañías mineras o compañías más pequeñas para indexar fondos. Y hay presión sobre eso.”
Christian también ha observado que estos mismos sentimientos se alimentan también del lado vendedor. “Entonces, de repente, las instituciones dicen: 'Le estoy pagando tarifas de negociación, pero mis administradores de cartera van a la computadora y están negociando. Sí, están usando su plataforma, pero no es que tenga un tipo que me lleve a jugar golf todas las semanas, ya sabes, aquí no hay tarifas de golf. No hay cenas que pagar. ¿Por qué estoy pagando tales tarifas?'
“Entonces, el lado de la compra está bajo mucha presión y está cambiando de formas que son negativas para invertir en empresas individuales. Y el lado vendedor está bajo presión financiera porque el lado comprador los está apretando. Y todo eso es malo para invertir en empresas individuales”, dijo Christian.
“Esencialmente, los mercados de valores se mueven cada vez más del lugar donde las corporaciones van para la formación de capital al lugar donde los inversores van a apostar. Eso es lo que es. Y eso tiene problemas en todas las industrias, así como en la minería.”
Christian cree que las dificultades de las empresas para recaudar capital en los mercados tradicionales plantean riesgos para la transición hacia la energía verde. Las empresas que necesitan encontrar recursos y desarrollar minas hoy para producir al máximo proyectado de la demanda de metales para baterías a partir de 2030 se están quedando atrás.
Christian planteó una cifra de un requisito de inversión estimado de más de $50 billones de dólares en todo el mundo para construir la infraestructura de energía verde necesaria para fabricar vehículos eléctricos genuinamente sostenible para reducir las emisiones globales de dióxido de carbono.
“No vemos el cobre como la principal limitación para una transición rápida a un nuevo entorno energético. Lo que vemos son restricciones de capital para el desarrollo, no solo de las minas para abastecer las materias primas sino de toda la cadena de valor”, dijo.
CPM Group ve tres vientos en contra significativos para la transición a los vehículos eléctricos.
El primero son las restricciones de formación de capital para las empresas necesarias para construir todo para que esa transición suceda.
El segundo es el suministro eléctrico insuficiente. “Ya vemos apagones en las redes existentes con la adición del 2% de los vehículos eléctricos en la carretera. Ahora el 4 % y el 5 % de los vehículos eléctricos, y si intenta hacer una transición rápida al 30 %, o 50% de la cuota de mercado de los vehículos eléctricos, simplemente no hay suficiente electricidad en la mayor parte del mundo para adaptarse a esos niveles de penetración en el mercado de 2030”, dijo Christian.
Hizo hincapié en que existe una división entre las metas a las que aspiran los productores de metales y los directores generales, los gobiernos y los directores ejecutivos de las empresas automotrices, en contraposición a un escenario realista para esa transición.
El tercer desafío son las redes estables y el cuarto la reacción política y social.
“Sabes, si observas los vehículos eléctricos y consideras el dióxido de carbono generado por la extracción de litio, el procesamiento de litio en baterías, la generación de combustible y electricidad (que en su mayoría todavía proviene del carbón, el petróleo y el gas natural), y observas el la producción total de dióxido de carbono de un EV versus un vehículo que quema petróleo, es más o menos equivalente”, dijo Christian.
“Y tienes que la mitad de los vehículos eléctricos que se compraron el año pasado fueron adquiridos por personas preocupadas por el cambio climático. Y si se dieran cuenta del hecho de que, si bien los vehículos eléctricos tienen muchos beneficios ambientales, no reducirán significativamente el dióxido de carbono ni retrasarán el cambio climático hasta que tenga energía verde, electricidad solar, eólica y nuclear.
“Lamento decir que podría haber una reacción real, algo así como la reacción que vio en Europa después de que la Unión Europea dijera: 'Hola, pasemos todos al combustible diésel porque es más limpio que la gasolina', solo para descubrir que no era limpiador. Y mucha gente dijo: 'Gracias. Acabo de gastar una prima en mi vehículo diesel, muchas gracias.”
“Entonces, creo que corres el riesgo de una reacción política y social. Si la mitad de las personas que quieren comprar vehículos eléctricos dicen, 'esperen un segundo, esto no resuelve nuestro problema', la industria podría enfrentar preguntas existenciales difíciles”, dijo Christian.
(Este artículo apareció por primera vez en The Northern Miner)
El rápido inicio de la revolución de la energía verde podría verse atrofiado por problemas estructurales generalizados en el sector financiero que se extienden a la minería. Obstaculiza la formación de capital, especialmente para los exploradores de minerales junior, dijo recientemente el socio gerente de CPM Group, Jeffrey Christian, en el Simposio de Minería Global de The Northern Miner.
El principal de los problemas que restringen la formación de capital es la falta de entusiasmo entre los inversionistas por la industria, dada su historia reciente de destrucción de valor mayorista y el desempeño relativamente bajo de las acciones mineras frente a otros sectores competidores, como la tecnología.
“Los dividendos tienden a ser menores en comparación con otros sectores y, en los buenos tiempos, los ejecutivos mineros han tendido a centrarse en fusiones, adquisiciones y operaciones, en lugar de su valor para los accionistas. Entonces, creo que estos son algunos factores que están causando que los inversionistas institucionales y no institucionales se alejen de la minería”, dijo Christian.
CPM Group ha llevado a cabo una investigación profunda sobre el tema y ha llegado a la conclusión de que había varios problemas estructurales en el lado de la inversión institucional y el lado del mercado de capitales, y en el lado de las acciones que son mucho más negativos para invertir en minería que cualquier cosa específica de la minería.
“Y lo que son, son específicamente negativos para invertir en empresas individuales y en empresas más pequeñas. Y odio decirlo, pero incluso las capitalizaciones de mercado de las compañías mineras de oro más grandes las hacen parecer compañías de pequeña capitalización para la mayoría de los administradores de activos institucionales más grandes”, dijo.
De vuelta en 30, Christian emprendió una investigación que analizó la parte superior 25 empresas de gestión de activos en el mundo y concluyó que si alguna de ellas decía: 'Para que algo sea significativo para mí en mi cartera, necesito tener el 2% de mi cartera en ese activo. Si quiero invertir el 2 % de mis activos en la industria de la minería del oro, tengo que comprar todas las acciones de las diez principales empresas mineras de oro y probablemente no obtenga el 2 %.'
“Así que dijeron: 'Lo siento, no vale la pena'”, dijo Christian. “Y recuerdo estar con el fundador de una de las compañías mineras de oro más grandes, y en ese momento, una de las instituciones con las que nos reuníamos dijo: 'Sí, tienes que entender que eres una empresa de pequeña capitalización para mí. .'”
“No vemos el cobre como la principal limitación para una transición rápida a un nuevo entorno energético. Lo que vemos son restricciones de capital para el desarrollo, no solo de las minas para suministrar las materias primas, sino para toda la cadena de valor”
Socio gerente de CPM Group, Jeffrey Christian
Ahora, años después, Christian ve que la brecha se ha vuelto mucho más extensa, agravada por cambios estructurales significativos en el lado del inversor institucional. .
Según Christian, estos grandes inversores siguen alejándose de la gestión activa de carteras, favoreciendo los fondos de inversión indexados.
“La alta gerencia de los inversionistas institucionales dice: 'Está bien, estamos bajo la presión de nuestros inversionistas para tener un mejor desempeño'. Y, francamente, muchos fondos indexados han estado superando a los fondos administrados por personas durante la mayor parte de los últimos años. Eso cambió un poco en 2020 a 2020, y hasta ahora en 2030.
“Pero en los últimos, digamos, diez años, los fondos indexados han vencido a los fondos que tienen cerebro en ellos. Entonces, la alta gerencia dice: 'Está bien, debo deshacerme de mis analistas, debo deshacerme de mis fondos administrados por humanos, debo deshacerme de mi mesa de negociación, debo reduje mis costos, porque mis clientes, mis inversionistas, se quejan de mis altas tarifas por fondos administrados, donde un fondo indexado es una fracción del costo”, dijo Christian.
“Entonces, tienes este movimiento que deja de mirar compañías individuales, y mucho menos compañías mineras o compañías más pequeñas para indexar fondos. Y hay presión sobre eso.”
Christian también ha observado que estos mismos sentimientos se alimentan también del lado vendedor. “Entonces, de repente, las instituciones dicen: 'Le estoy pagando tarifas de negociación, pero mis administradores de cartera van a la computadora y están negociando. Sí, están usando su plataforma, pero no es que tenga un tipo que me lleve a jugar golf todas las semanas, ya sabes, aquí no hay tarifas de golf. No hay cenas que pagar. ¿Por qué estoy pagando tales tarifas?'
“Entonces, el lado de la compra está bajo mucha presión y está cambiando de formas que son negativas para invertir en empresas individuales. Y el lado vendedor está bajo presión financiera porque el lado comprador los está apretando. Y todo eso es malo para invertir en empresas individuales”, dijo Christian.
“Esencialmente, los mercados de valores se mueven cada vez más del lugar donde las corporaciones van para la formación de capital al lugar donde los inversores van a apostar. Eso es lo que es. Y eso tiene problemas en todas las industrias, así como en la minería.”
Christian cree que las dificultades de las empresas para recaudar capital en los mercados tradicionales plantean riesgos para la transición hacia la energía verde. Las empresas que necesitan encontrar recursos y desarrollar minas hoy para producir al máximo proyectado de la demanda de metales para baterías a partir de 2030 se están quedando atrás.
Christian planteó una cifra de un requisito de inversión estimado de más de $50 billones de dólares en todo el mundo para construir la infraestructura de energía verde necesaria para fabricar vehículos eléctricos genuinamente sostenible para reducir las emisiones globales de dióxido de carbono.
“No vemos el cobre como la principal limitación para una transición rápida a un nuevo entorno energético. Lo que vemos son restricciones de capital para el desarrollo, no solo de las minas para abastecer las materias primas sino de toda la cadena de valor”, dijo.
CPM Group ve tres vientos en contra significativos para la transición a los vehículos eléctricos.
El primero son las restricciones de formación de capital para las empresas necesarias para construir todo para que esa transición suceda.
El segundo es el suministro eléctrico insuficiente. “Ya vemos apagones en las redes existentes con la adición del 2% de los vehículos eléctricos en la carretera. Ahora el 4 % y el 5 % de los vehículos eléctricos, y si intenta hacer una transición rápida al 30 %, o 50% de la cuota de mercado de los vehículos eléctricos, simplemente no hay suficiente electricidad en la mayor parte del mundo para adaptarse a esos niveles de penetración en el mercado de 2030”, dijo Christian.
Hizo hincapié en que existe una división entre las metas a las que aspiran los productores de metales y los directores generales, los gobiernos y los directores ejecutivos de las empresas automotrices, en contraposición a un escenario realista para esa transición.
El tercer desafío son las redes estables y el cuarto la reacción política y social.
“Sabes, si observas los vehículos eléctricos y consideras el dióxido de carbono generado por la extracción de litio, el procesamiento de litio en baterías, la generación de combustible y electricidad (que en su mayoría todavía proviene del carbón, el petróleo y el gas natural), y observas el la producción total de dióxido de carbono de un EV versus un vehículo que quema petróleo, es más o menos equivalente”, dijo Christian.
“Y tienes que la mitad de los vehículos eléctricos que se compraron el año pasado fueron adquiridos por personas preocupadas por el cambio climático. Y si se dieran cuenta del hecho de que, si bien los vehículos eléctricos tienen muchos beneficios ambientales, no reducirán significativamente el dióxido de carbono ni retrasarán el cambio climático hasta que tenga energía verde, electricidad solar, eólica y nuclear.
“Lamento decir que podría haber una reacción real, algo así como la reacción que vio en Europa después de que la Unión Europea dijera: 'Hola, pasemos todos al combustible diésel porque es más limpio que la gasolina', solo para descubrir que no era limpiador. Y mucha gente dijo: 'Gracias. Acabo de gastar una prima en mi vehículo diesel, muchas gracias.”
“Entonces, creo que corres el riesgo de una reacción política y social. Si la mitad de las personas que quieren comprar vehículos eléctricos dicen, 'esperen un segundo, esto no resuelve nuestro problema', la industria podría enfrentar preguntas existenciales difíciles”, dijo Christian.
(Este artículo apareció por primera vez en The Northern Miner)
El rápido inicio de la revolución de la energía verde podría verse atrofiado por problemas estructurales generalizados en el sector financiero que se extienden a la minería. Obstaculiza la formación de capital, especialmente para los exploradores de minerales junior, dijo recientemente el socio gerente de CPM Group, Jeffrey Christian, en el Simposio de Minería Global de The Northern Miner.
El principal de los problemas que restringen la formación de capital es la falta de entusiasmo entre los inversionistas por la industria, dada su historia reciente de destrucción de valor mayorista y el desempeño relativamente bajo de las acciones mineras frente a otros sectores competidores, como la tecnología.
“Los dividendos tienden a ser menores en comparación con otros sectores y, en los buenos tiempos, los ejecutivos mineros han tendido a centrarse en fusiones, adquisiciones y operaciones, en lugar de su valor para los accionistas. Entonces, creo que estos son algunos factores que están causando que los inversionistas institucionales y no institucionales se alejen de la minería”, dijo Christian.
CPM Group ha llevado a cabo una investigación profunda sobre el tema y ha llegado a la conclusión de que había varios problemas estructurales en el lado de la inversión institucional y el lado del mercado de capitales, y en el lado de las acciones que son mucho más negativos para invertir en minería que cualquier cosa específica de la minería.
“Y lo que son, son específicamente negativos para invertir en empresas individuales y en empresas más pequeñas. Y odio decirlo, pero incluso las capitalizaciones de mercado de las compañías mineras de oro más grandes las hacen parecer compañías de pequeña capitalización para la mayoría de los administradores de activos institucionales más grandes”, dijo.
De vuelta en 30, Christian emprendió una investigación que analizó la parte superior 25 empresas de gestión de activos en el mundo y concluyó que si alguna de ellas decía: 'Para que algo sea significativo para mí en mi cartera, necesito tener el 2% de mi cartera en ese activo. Si quiero invertir el 2 % de mis activos en la industria de la minería del oro, tengo que comprar todas las acciones de las diez principales empresas mineras de oro y probablemente no obtenga el 2 %.'
“Así que dijeron: 'Lo siento, no vale la pena'”, dijo Christian. “Y recuerdo estar con el fundador de una de las compañías mineras de oro más grandes, y en ese momento, una de las instituciones con las que nos reuníamos dijo: 'Sí, tienes que entender que eres una empresa de pequeña capitalización para mí. .'”
“No vemos el cobre como la principal limitación para una transición rápida a un nuevo entorno energético. Lo que vemos son restricciones de capital para el desarrollo, no solo de las minas para suministrar las materias primas, sino para toda la cadena de valor”
Socio gerente de CPM Group, Jeffrey Christian
Ahora, años después, Christian ve que la brecha se ha vuelto mucho más extensa, agravada por cambios estructurales significativos en el lado del inversor institucional. .
Según Christian, estos grandes inversores siguen alejándose de la gestión activa de carteras, favoreciendo los fondos de inversión indexados.
“La alta gerencia de los inversionistas institucionales dice: 'Está bien, estamos bajo la presión de nuestros inversionistas para tener un mejor desempeño'. Y, francamente, muchos fondos indexados han estado superando a los fondos administrados por personas durante la mayor parte de los últimos años. Eso cambió un poco en 2020 a 2020, y hasta ahora en 2030.
“Pero en los últimos, digamos, diez años, los fondos indexados han vencido a los fondos que tienen cerebro en ellos. Entonces, la alta gerencia dice: 'Está bien, debo deshacerme de mis analistas, debo deshacerme de mis fondos administrados por humanos, debo deshacerme de mi mesa de negociación, debo reduje mis costos, porque mis clientes, mis inversionistas, se quejan de mis altas tarifas por fondos administrados, donde un fondo indexado es una fracción del costo”, dijo Christian.
“Entonces, tienes este movimiento que deja de mirar compañías individuales, y mucho menos compañías mineras o compañías más pequeñas para indexar fondos. Y hay presión sobre eso.”
Christian también ha observado que estos mismos sentimientos se alimentan también del lado vendedor. “Entonces, de repente, las instituciones dicen: 'Le estoy pagando tarifas de negociación, pero mis administradores de cartera van a la computadora y están negociando. Sí, están usando su plataforma, pero no es que tenga un tipo que me lleve a jugar golf todas las semanas, ya sabes, aquí no hay tarifas de golf. No hay cenas que pagar. ¿Por qué estoy pagando tales tarifas?'
“Entonces, el lado de la compra está bajo mucha presión y está cambiando de formas que son negativas para invertir en empresas individuales. Y el lado vendedor está bajo presión financiera porque el lado comprador los está apretando. Y todo eso es malo para invertir en empresas individuales”, dijo Christian.
“Esencialmente, los mercados de valores se mueven cada vez más del lugar donde las corporaciones van para la formación de capital al lugar donde los inversores van a apostar. Eso es lo que es. Y eso tiene problemas en todas las industrias, así como en la minería.”
Christian cree que las dificultades de las empresas para recaudar capital en los mercados tradicionales plantean riesgos para la transición hacia la energía verde. Las empresas que necesitan encontrar recursos y desarrollar minas hoy para producir al máximo proyectado de la demanda de metales para baterías a partir de 2030 se están quedando atrás.
Christian planteó una cifra de un requisito de inversión estimado de más de $50 billones de dólares en todo el mundo para construir la infraestructura de energía verde necesaria para fabricar vehículos eléctricos genuinamente sostenible para reducir las emisiones globales de dióxido de carbono.
“No vemos el cobre como la principal limitación para una transición rápida a un nuevo entorno energético. Lo que vemos son restricciones de capital para el desarrollo, no solo de las minas para abastecer las materias primas sino de toda la cadena de valor”, dijo.
CPM Group ve tres vientos en contra significativos para la transición a los vehículos eléctricos.
El primero son las restricciones de formación de capital para las empresas necesarias para construir todo para que esa transición suceda.
El segundo es el suministro eléctrico insuficiente. “Ya vemos apagones en las redes existentes con la adición del 2% de los vehículos eléctricos en la carretera. Ahora el 4 % y el 5 % de los vehículos eléctricos, y si intenta hacer una transición rápida al 30 %, o 50% de la cuota de mercado de los vehículos eléctricos, simplemente no hay suficiente electricidad en la mayor parte del mundo para adaptarse a esos niveles de penetración en el mercado de 2030”, dijo Christian.
Hizo hincapié en que existe una división entre las metas a las que aspiran los productores de metales y los directores generales, los gobiernos y los directores ejecutivos de las empresas automotrices, en contraposición a un escenario realista para esa transición.
El tercer desafío son las redes estables y el cuarto la reacción política y social.
“Sabes, si observas los vehículos eléctricos y consideras el dióxido de carbono generado por la extracción de litio, el procesamiento de litio en baterías, la generación de combustible y electricidad (que en su mayoría todavía proviene del carbón, el petróleo y el gas natural), y observas el la producción total de dióxido de carbono de un EV versus un vehículo que quema petróleo, es más o menos equivalente”, dijo Christian.
“Y tienes que la mitad de los vehículos eléctricos que se compraron el año pasado fueron adquiridos por personas preocupadas por el cambio climático. Y si se dieran cuenta del hecho de que, si bien los vehículos eléctricos tienen muchos beneficios ambientales, no reducirán significativamente el dióxido de carbono ni retrasarán el cambio climático hasta que tenga energía verde, electricidad solar, eólica y nuclear.
“Lamento decir que podría haber una reacción real, algo así como la reacción que vio en Europa después de que la Unión Europea dijera: 'Hola, pasemos todos al combustible diésel porque es más limpio que la gasolina', solo para descubrir que no era limpiador. Y mucha gente dijo: 'Gracias. Acabo de gastar una prima en mi vehículo diesel, muchas gracias.”
“Entonces, creo que corres el riesgo de una reacción política y social. Si la mitad de las personas que quieren comprar vehículos eléctricos dicen, 'esperen un segundo, esto no resuelve nuestro problema', la industria podría enfrentar preguntas existenciales difíciles”, dijo Christian.
(Este artículo apareció por primera vez en The Northern Miner)
